테마 슬롯 꽁 머니 나오면 '팔라'는 신호라고? [돈앤톡]
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투자자들 "테마 슬롯 꽁 머니 출시되면 개별주 내리더라"
"상장 타이밍에 따라 수익률 갈려"
증시를 뜨겁게 달군 적이 있는 테마는 대부분 상장지수펀드(슬롯 꽁 머니)로도 출시돼 있다. 공급자 중심으로 형성된 펀드 시장과 달리, 슬롯 꽁 머니 시장은 투자자 수요가 사실상 상품 출시의 필수 전제조건이어서다. 특히나 특정 테마 관련 종목을 추종하도록 설계된 테마 슬롯 꽁 머니는 투자자들이 '살 만한' 상품들만 시장에 진열된다.최근 투자자들 사이에서 슬롯 꽁 머니 출시를 개별주의 악재로 받아들이는 시각이 부쩍 늘고 있다. 인기 테마가 슬롯 꽁 머니 상품화될 즈음에는 이미 기대치가 관련주들의 주가에 충분히 반영된 상태여서, 단기 고점일 수 있다는 의견이다.
실제로 슬롯 꽁 머니 출시를 즈음해 주가 상승세가 꺾인 경우가 여럿이어서 투자자들로선 의구심이 들 법하다. 국내 최초 방위산업 슬롯 꽁 머니로 주목 받은 'ARIRANG K방산Fn 슬롯 꽁 머니'의 이달 7일 기준 수익률은 지난달 5일 상장일 종가 대비 11%가량 올랐다. 같은 기간 시장수익률(8.3%)을 소폭 웃도는 성과였다.
하지만 슬롯 꽁 머니를 구성하는 개별종목들을 살펴보면 대부분 부진한 흐름을 보이고 있다. 올 들어 지난 7일까지 수익률을 보면 한화에어로스페이스(13.3%)와 한화(7%) 등 일부 종목을 제외하고 대부분이 손실을 기록 중이다. LIG넥스원(-13.3%), 한국항공우주(-7.5%), 현대로템(-7%) 등이다. 작년 저점 대비 고점까지의 최대 수익률이 100%를 웃돌 정도로 드라마틱한 수익률을 냈던 이들 종목이 올해 들어선 지지부진한 것이다.
이렇다 보니 인기 있는 테마나 섹터가 슬롯 꽁 머니 상품화된다는 소식이 전해질 때마다, 일부 개별주 투자자들은 우려를 표한다. 슬롯 꽁 머니 출시를 전후로 관련주 보유비중을 줄여야 한다는 얘기까지 나올 정도다. 전문가들에게 '테마 슬롯 꽁 머니 출시는 관련주에 고점 신호다'라는 소문이 낭설인지, 사실인지 물었다.
전문가들은 '현상만 놓고 보면 틀린 말은 아니다'라고 입모아 답했다. 김종협 키움투자자산운용 멀티에셋운용본부장은 "투자자들은 테마 중에서도 '세부 테마'에 투자하는 것을 선호하는 편이다. 가령 큰 틀의 '4차산업혁명'보다는 '인공지능'(AI)이나 '메타버스'에 관심을 더 가지는 식"이라며 "세부 테마는 주기가 상대적으로 짧은 데다, 변동성이 큰 중소형주로 이뤄져 있는 경우가 많아 자체 수급의 영향을 크게 받는다"고 했다. 슬롯 꽁 머니 출시를 전후로 주가 등락 움직임이 부각되는 것도 이런 배경 때문이란 것이다.다만 슬롯 꽁 머니 출시가 개별종목 하락에 직접적인 영향을 미친다기보다는, 이슈몰이 이후 상품을 출시하다보니 공교롭게 그런 현상이 나타나는 것이라고 했다. 자산운용사 한 글로벌운용 총괄은 "우리도 슬롯 꽁 머니 출시 타이밍이 구조적인 애로사항이라 생각한다"고 말했다.
운용사들에 따르면 통상 테마 슬롯 꽁 머니가 회사 내부에서 기획돼 한국거래소와 금융감독원 심사를 거쳐 증시에 상장되기까지 최소 3개월, 최장 6개월가량의 시간이 걸린다. 수명을 가늠하기 어려운 게 테마주인 만큼, 잘 나갔던 테마도 출시 즈음해선 시들해질 수 있는 것이다.
자산운용사 슬롯 꽁 머니운용 담당 한 임원도 "결과만 보면 슬롯 꽁 머니 출시가 고점 신호라는 말이 틀리지는 않다"면서도 "테마에 대한 컨센서스가 형성되기까지 수개월이 걸리고, 슬롯 꽁 머니 출시에도 비슷한 시간이 소요되는 만큼 '뒷북 상장'은 업계로선 어쩔 수 없는 부분인 것 같다"고 밝혔다.김재욱 금융투자협회 부장은 "테마의 수명은 사후적으로 확인할 수 있는 부분이지 않느냐"면서 "테마의 지속성에 따라 향후 추이가 달라지는 것이지, 테마 슬롯 꽁 머니 출시를 줄곧 고점 신호로 인식하는 것은 과한 우려일 수 있다"고 했다. 그러면서 "테마에 대한 확신이 적은 경우 투자자들은 상장 초기 접근하기보다는 가격 흐름이 숨고르기 양상을 보일 때 진입하는 것이 좋을 듯하다"고 조언했다.
신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com