슬롯 꽁 머니 되살아난 '긴축 공포'…코스피, 저가매수 기회일까? [주간전망]
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"긴축 장기화 공포 진정 전망하면…그동안 소외됐던 성장주"
"슬롯 꽁 머니시즌 종료됐지만…불확실성 클 때는 기댈 곳은 슬롯 꽁 머니뿐"
이번주(27~31일)엔 증시를 흔들 만한 큰 이벤트는 없다. 슬롯 꽁 머니시즌도 엔비디아의 ‘어닝·가이던스 서프라이즈’를 마지막으로 종료됐다. 발표된 슬롯 꽁 머니을 바탕으로 한 향후 추정치 조정이 마무리됐다는 뜻이다. 이번 슬롯 꽁 머니시즌 기간 호슬롯 꽁 머니 발표가 이어진 데 따른 코스피 편입종목들의 이익 추정치가 상향 추세도 둔화될 수밖에 없다.강재현 SK증권 연구원은 “엔비디아를 마지막으로 슬롯 꽁 머니시즌이 마무리돼 이익 모멘텀이 증시 상승을 견인할 기회를 6월에는 찾아보기 어려울 것”이라며 “단기적으로 투자심리가 소폭 훼손될 가능성을 염두에 둘 필요가 있다”고 말했다.
투자심리 훼손 전망의 배경은 금리다. 미 국채 10년물 금리가 24일(현지시간) 4.467%까지 오르며 상승세를 탄 모습이다. 지난 15일에는 4.34%로 단기 저점을 찍은 바 있다.
미국 기준금리 인하 기대 약화된 탓이다. 미 Fed가 기준금리를 인하하려면 물가가 안정돼야 하지만, 경기가 충분히 식지 않고 있다. 강 연구원은 “이달 발표된 4월 경제지표가 워낙 약했기 때문에 5월 지표가 더 실망스러울(약하게 나올) 가능성이 크지 않을 것”이라며 “이는 금리 되돌림으로 이어질 수 있다”고 우려했다.반면 코스피가 2700선 아래로 내려가면서 매수에 나서 볼 만하다는 분석도 나온다. 이경민 대신증권 연구원은 “통화정책 불안 심리가 증폭되거나 지속될 가능성은 낮다”고 말한다. 증시에 미국 기준금리가 연말까지 한 번만 인하되거나 동결·인상될 가능성에 대한 부담까지 선반영됐다는 것이다.
실제 뉴욕증시도 지난 24일(현지시간) 반등했다. 통화정책에 대한 우려로 직전 거래일에는 비교적 큰 폭으로 하락했지만 하루만에 반발매수세가 유입된 영향이다. 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 전일 대비 36.88포인트(0.70%) 오른 5304.72에, 다우존스30산업평균지수는 4.33포인트(0.01%) 오른 3만9069.59에, 나스닥종합지수는 184.76포인트(1.10%) 뛴 1만6920.79에 각각 거래를 마쳤다. 직전 거래일(23일)에는 다우지수가 1.53%, S&P500지수가 0.74%, 나스닥지수가 0.39% 하락한 바 있다.
이 연구원은 “이번주 미국의 5월 컨퍼런스보드의 소비자기대지수(현지시간 26일 발표 예정), 1분기 국내총생산(GDP) 성장률(30일), 4월 개인소비지출(PCE) 물가지수(31일) 등을 확인하며 전반적으로 경기 둔화와 물가 안정 기대가 되살아날 가능성이 높다”고 분석했다. PCE 물가지수는 미 Fed가 통화정책을 결정할 때 참고용으로 선호하는 경제지표다. 하지만 현지시간으로 금요일인 31일 발표돼 우리 증시에는 다음주에 영향을 주게 된다.증시 반등을 점친다면 그 동안 소외됐던 종목에 관심을 둘 만하다. 이 연구원은 2차전지, 인터넷, 제약·바이오 등을 유망업종으로 꼽았다. 그는 “빠른 순환매와 채권금리·달러의 하향 안정을 감안할 때 그 동안 부진했던 성장주들이 5월말~6월초의 반등을 주도해 나갈 것”이라고 전망했다.
긴축 우려가 지속된다는 데 무게를 싣는다면 기댈 곳은 슬롯 꽁 머니밖에 없다. 김영환 NH투자증권 연구원은 “거시경제(매크로) 환경을 둘러싼 불확실성이 지속되는 가운데 미국 빅테크와 한국 반도체를 중심으로 기업들의 슬롯 꽁 머니이 양호한 모습을 보이고 있다”며 “슬롯 꽁 머니 성장이 확인되는 기업으로의 쏠림은 당분간 지속될 가능성이 높다”고 말했다.
지난주(20~24일) 코스피는 1.36% 하락해 2687.60을 기록하고 있다. 긴축 장기화 우려에 더해 삼성전자의 약세가 지수를 끌어 내렸다. 삼성전자는 엔비디아로부터 고대역폭메모리(HBM) 반도체 품질 테스트를 통과하지 못했다는 소식에 7만5900원으로 주저앉았다. 반면 엔비디아에 가장 큰 비중으로 HBM을 공급하고 있는 SK하이닉스는 엔비디아가 기대 이상의 슬롯 꽁 머니과 가이던스를 내놓은 데 힘입어 23일 종가기준으로 20만원을 돌파했다. 현재 주가는 19만8600원이다.
슬롯 꽁 머니우 슬롯 꽁 머니닷컴 기자 case@hankyung.com