中 기준금리 내린 날 상하이 슬롯 머신 게임 '주르륵'…왜? [양병훈의 해외주식 꿀팁]

중국 인민은행이 22일 기준금리를 인하했습니다. 중국의 기준금리인 대출우대금리(LPR) 1년물 금리를 3.45%에서 3.35%로, 5년물 금리를 3.95%에서 3.85%로 각 0.1%포인트씩 내렸습니다. 앞서 인민은행은 지난해 8월 LPR 1년물 금리를 3.55%에서 3.45%로 내린 뒤 1년 가까이 이 상태를 유지했습니다. 5년물 금리를 내린 건 지난 2월(4.2%→3.95%)이 마지막이었습니다.

시장 참여자 중 절반은 이 결정을 예측했고, 나머지 절반은 예측하지 못했던 것 같습니다. 슬롯 머신 게임;의외다슬롯 머신 게임;라는 반응과 슬롯 머신 게임;예상했다슬롯 머신 게임;는 반응이 모두 나옵니다. 다만 이 소식이 사람들에게 중요하게 다가온 건 확실한 듯 보입니다. 인민은행의 LPR 인하 발표가 나온 뒤 주요 외신은 이를 주요 뉴스로 다뤘습니다. 블룸버그는 이날 슬롯 머신 게임;이번 금리 인하는 큰 정치적 회동에 대한 실망감이 팽배한 가운데 나온 결정슬롯 머신 게임;이라며 슬롯 머신 게임;중국 경제의 성장 둔화를 만회하려는 당국의 조급한 마음을 보여주는 조치였다슬롯 머신 게임;고 평가했습니다.

블룸버그가 말한 '큰 정치적 회동'은 지난 15~18일 열린 '제20기 중앙위원회 제3차 전체회의(3중전회)'를 말합니다. 주요 전문가들은 이번 3중전회에서 중국이 경제 개혁과 산업 진흥에 대한 새로운 이정표를 제시할 수 있다고 예측했습니다. 그러나 뚜껑을 열고 보니 다소 밋밋한 행사였다는 게 관련 전문가들의 대체적인 평가였습니다. 그랬던 차에 '깜짝 LPR 인하'라는 새 조치를 내놓은 겁니다.

흥미로웠던 건 발표 이후 시장이 보인 반응이었습니다. 이날 상하이종합지수는 이 발표가 나온 뒤 잠깐 반등하는 듯했지만, 오후 들어서는 장 시작 직후보다 더 낮은 값까지 내려갔습니다. 결국 이 지수는 전 거래일 대비 0.61% 떨어진 채 장을 마쳤습니다. 홍콩 H지수의 움직임은 반대였습니다. 이 지수는 오전에 마이너스였으나 오후 들어 반등해 1.44% 상승 마감했습니다. LPR 인하가 상하이지수에는 좋은 영향을 주지 못했지만, H지수는 밀어 올린 겁니다.


기준금리 인하와 양적 완화가 슬롯 머신 게임에 어떤 영향을 주는지를 우리는 코로나19 사태 때 체험했습니다. 미국을 중심으로 각국 중앙은행과 정부가 돈을 풀자 슬롯 머신 게임가 하늘 높은 줄 모르고 치솟았죠. 현재 중국이 당시의 미국처럼 전면적으로 돈을 푼 건 아니기 때문에 슬롯 머신 게임가 아주 많이 좋아지지는 않더라도, 일단은 긍정적인 반응을 보일 법한데요. 왜 상하이지수는 떨어지고 H지수만 올랐을까요.

이에 대해 증권가의 중국 담당 애널리스트 얘기를 들어보니 모두 분석 내용이 달랐습니다. 그만큼 최근 중국 슬롯 머신 게임의 난도가 높아졌다는 얘기 같기도 합니다. 몇 가지 핵심 내용을 뽑아보면 ▲LPR 금리 인하는 내수를 겨냥한 건데 이런 기업이 홍콩 슬롯 머신 게임에 많다는 점 ▲3중전회 문건에 나온 과학기술 육성 정책의 수혜 기업이 홍콩 슬롯 머신 게임에 많다는 점 ▲홍콩 슬롯 머신 게임가 지금까지 하락 폭이 컸기 때문에 상대적 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 매력이 커 매수세가 들어왔다는 점 ▲LPR 인하에 따른 위안화 가치 하락의 영향을 홍콩 슬롯 머신 게임가 덜 받는다는 점 등으로 요약됩니다.


김경환 하나증권 연구원은 슬롯 머신 게임;내수 관련 기업이 홍콩 증시에 많고 수출 기업이 중국 본토에 많은 게 두 증시가 다른 모습을 보인 원인슬롯 머신 게임;이라고 진단했습니다. 그는 슬롯 머신 게임;상하이 증시는 상장 종목의 시가총액에서 제조업종이 60~70%를 차지하고, 홍콩 증시에서는 반대로 서비스업이 60~70%를 차지한다슬롯 머신 게임;며 슬롯 머신 게임;최근 중국 기업의 상황을 보면 제조업종은 LPR 인하를 해줘도 득을 볼 게 없지만 서비스업에는 이익이 있어 두 증시의 향방이 갈린 것슬롯 머신 게임;이라고 평가했습니다.

김 연구원이 이런 평가를 한 건 제조업은 실적에서 수출이 큰 비중을 차지하고, 서비스업은 내수 의존도가 높기 때문입니다. 그는 슬롯 머신 게임;최근 중국 수출 기업은 금리가 높아서 투자를 못 하는 게 아니기 때문에 LPR을 낮춰줘도 이들에게는 별 실익이 없다슬롯 머신 게임;며 슬롯 머신 게임;반면 LPR 인하가 예금 등으로 은행에 쌓여있던 돈을 밖으로 빼내 소비를 일으키는 데는 도움을 줄 것이기 때문에 내수주는 긍정적으로 반응한 것슬롯 머신 게임;이라고 했습니다.

성연주 신영증권 연구원은 슬롯 머신 게임;LPR 인하보다는 3중전회 결과가 홍콩 증시의 기술주를 밀어 올린 것슬롯 머신 게임;이라고 분석했습니다. 이번 20기 3중전회에서 나온 '전면 개혁 심화 중국식 현대화 추진에 대한 중공중앙 결정'(이하 결정)을 보면 이전 회의(18기)에 비해 발전, 안보, 기술에 대한 언급이 확연히 많아졌다는 게 성 연구원의 분석입니다. 그는 슬롯 머신 게임;이번 3중전회에서 신품질생산력을 강조한 게 직후 홍콩 증시의 반도체주가 오른 배경슬롯 머신 게임;이라며 슬롯 머신 게임;추후 관련 부서의 세칙 발표를 눈여겨봐야 한다슬롯 머신 게임;고 했습니다.

백은비 유진투자증권 연구원도 성 연구원과 비슷한 분석을 내놨습니다. 그는 슬롯 머신 게임;이번 3중전회에서 IT(정보기술) 섹터를 키워야 한다는 얘기가 많이 나온 게 기술주 위주로 구성된 홍콩 증시에 긍정적 영향을 미쳤다슬롯 머신 게임;며 슬롯 머신 게임;당일 게임 판호(版號·중국 내 유통 허가)가 여럿 나왔는데 거기에 텐센트의 게임이 포함된 것도 시장 참여자들에게 '빅테크에 대한 중국 규제가 이제 거의 끝났다'는 인식을 심어줬다슬롯 머신 게임;고 했습니다.

홍콩 증시의 상대적 밸류에이션 매력, 홍콩의 달러 페그제(고정환율제)도 H지수가 상승한 배경으로 언급됐습니다. 한 애널리스트는 슬롯 머신 게임;코로나19 사태 뒤 고점부터 저점까지의 하락 폭은 H지수(-59.61%)가 상하이지수(-27.27%)보다 컸기 때문에 이날을 포함해 향후에도 더 강하게 반등할 수 있다슬롯 머신 게임;고 했습니다. 박주영 키움증권 연구원은 슬롯 머신 게임;위안화 가치가 떨어질 경우 외국인으로서는 상하이 증시에 들어간 상태면 환차손을 입지만, 홍콩 증시에 들어갔다면 그런 우려가 크지 않다슬롯 머신 게임;고 했습니다. 달러 페그제는 홍콩이 1983년부터 운영 중인 제도로, 통화 가치를 1달러당 7.75~7.85홍콩달러로 고정하는 내용입니다.

그렇다면 이번 LRP 인하로 상하이든 홍콩이든, 중국 증시가 얼마만큼 반등할 수 있을까요? 박수진 미래에셋증권 연구원은 슬롯 머신 게임;아직은 시장 참여자들이 관망하는 심리가 더 강해 대세 반등까지는 시간이 걸릴 것슬롯 머신 게임;이라고 예측했습니다. 박 연구원은 슬롯 머신 게임;본토든 홍콩이든 거래량이 받쳐주지 않는 게 지금 중국 증시의 상황슬롯 머신 게임;이라며 슬롯 머신 게임;외국인도 올 중순부터는 이렇다 할 매수세를 보이지 않고 있어 국내 투자자들도 신중하게 대응하는 게 좋다슬롯 머신 게임;고 했습니다.

양병훈 기자 hun@hankyung.com