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‘트럼프 트레이드’로 흔들리던 인도, 대만 등 신흥국 증시가 일제히 반등하고 있다. 낮아진 밸류에이션(실적 대비 주가 수준), 강달러 현상 완화 등에 외국인 매수세가 다시 살아나면서다. 한국 시장에서 계엄 사태 이후 외국인 매도세가 나오고 있는 것과 대비된다.

6일 인베스팅닷컴에 따르면 전날 기준 1주일(11월 28일~12월 5일)간 대만 자취안지수는 4.35% 상승했다. 미국 S&P500지수(1.27%), 나스닥지수(3.37%)보다 높은 상승률을 보였다. 인도 니프티50지수도 1주일간 3.27% 올랐다. 지난 9월 고점 대비 최대 10.93% 하락한 후 바닥을 찍고 상승세에 접어들었다. 베트남 VN30지수(2.77%), 중국 상하이지수(2.22%), 인도네시아 IDX지수(1.57%) 등 다른 신흥국 증시도 오르는 추세다.

신흥국 증시가 상승 국면에 접어든 것은 외국인 투자자가 매수세로 돌아섰기 때문이다. 블룸버그에 따르면 대만 증시에는 최근 1주일간 외국인 투자자금 18억3200만달러(약 2조6010억원)가 들어왔다. 외국인 투자자가 대만 주식을 순매수한 것은 주간 기준으로 10월 셋째주 이후 처음이다. 인도 증시는 지난달 마지막 주부터 외국인이 순매수세로 전환했다. 최근 1주일간 외국인 투자자금 약 11억4000만달러가 순유입됐다. 외국인 투자자가 이 기간 국내 증시에서 1조4083억원어치를 팔아치운 것과 대비된다.

증권가에서는 강달러 현상이 완화되자 외국인 투자자가 신흥국 주식 저가 매수에 나섰다는 분석이 나온다. 유로화, 엔화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 지난달 22일 고점 대비 약 1.6% 내리며 급등세가 주춤하고 있다. 외국인 투자자는 환차익을 기대하고 신흥국에 투자하기 때문에 달러 강세 국면에서는 신흥국 투자를 꺼리는 경향이 있다.

한 자산운용사 임원은 “인도와 같은 유망 신흥국은 최근 조정으로 밸류에이션이 낮아진 게 장점”이라며 “글로벌 기관투자가들이 신흥국 펀드 포트폴리오를 조정하는 과정에서 정치적 불확실성이 커진 한국 비중을 줄이고 다른 신흥국인 대만, 인도 등에 돈을 옮기는 것으로 보인다”고 말했다.

맹진규 기자 maeng@hankyung.com